这不是2005年的灰烬，但玩得很好，棋盘Rightmove。鲁珀特•默多克(Rupert Murdoch)旗下新闻集团(NewsCorp)持有多数股权的潜在竞标者REA Group，正夹着尾巴溜回墨尔本。从第一天开始，撤退并不是赌博的方式，但对于默多克创建一个多半球房地产门户的愿景来说，羞辱是很容易解释的:REA从来没有给出一个体面的价格。Rightmove有权四次说“不”，即使出价是62亿英镑。
这就是REA抱怨收购目标董事会缺乏“有意义的”参与的背景。这家澳大利亚集团忽略的一点是，一家处于抗辩状态的公司没有义务向未来可能的竞争对手敞开自己的账簿，除非收购要约是在高科技领域。
REA从未采取过这种令人恼火的策略，即在不合适的出价基础上再加几美分，并假装自己已经达到了慷慨的极限。最后一次现金加股票的报价在780便士左右，与Rightmove行动前555便士的股价相比，这可能看起来不错，但股市气氛总是暗示，用投资银行家的可爱说法，“杀戮区”位于800便士以上——或许还远高于800便士。
没错，Rightmove的股价已经沉寂了几年，但85%的市场份额加上70%的惊人利润率，使其成为股市上罕见的生物。如果它的董事会认为一个独立的战略(在这个案例中涉及到向抵押贷款经纪和商业地产的扩张)将在合理的时间范围内产生更好的价值，那么这个判断是合理的。而且，考虑到Rightmove自2000年推出以来所取得的成就，这种乐观情绪显然并不愚蠢。
REA最大的问题是，每次调整条款，它自己的股价就会下跌。这削弱了雷亚尔逾半数货币是雷亚尔股票的吸引力。市场的动力从未产生。如果REA的非默多克投资者对此不感兴趣，那么新闻集团仍将持有Rightmove近50%的股份，而收购这家公司的前景又为何会令Rightmove的股东感到震惊呢?
当REA呼吁Rightmove的投资者奋起反抗，向他们的董事施压，要求他们开始谈判时，不祥之兆就出现了。这一努力可笑地失败了。基金管理公司安盛投资管理公司(Axa Investment Managers)也参与了竞购，但就持股比例而言，它属于第三级股东，而这个反叛联盟的其他成员大多规模更小，或者来自澳大利亚，或者两者兼而有之。Rightmove注册的英国大佬——比如Baillie Gifford和Lindsell Train——要么保持沉默，要么对董事会表示了值得赞扬的支持。
这是一个关于一次竞标和一家公司的故事，所以也许人们不应该得出更广泛的结论。但看到一家富时100指数(FTSE 100)成分股公司成功抵御纸面上最受青睐的掠食者，这是一个令人愉快的变化。如果这表明，基金经理领域爆发了长期主义，或者只是表明，按照国际标准，英国市场有部分资产被低估了，那就更好了。
或许寓意更为简单:REA误判了市场情绪，误判了自己的股价会如何反应，而且没有足够的现金资源来有意实意地提高收购条件。新闻集团首席执行官罗伯特•汤姆森(Robert Thomson)将此次收购失败粉饰成竞购者展示了“财务纪律”，但这只是另一种承认你负担不起你想要的东西的方式。
没错，正如汤姆逊所说，他老板的儿子拉克兰•默多克(Lachlan Murdoch)许多月前对新闻集团进行了“精明的投资”，这家澳大利亚房地产公司已成为新闻集团(News Corp.)一个成功的非媒体组成部分。Rightmove探险队并不精明。这家英国公司仍然需要证明，它可以靠自己的力量达到780便士，但正义一方赢得了这场争端。
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我是aemxc号的签约作者“访客”！
希望本篇文章《默多克家族无法承担Rightmove的财务压力》能对你有所帮助！
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